Sebbene i mercati petroliferi non siano estranei alla volatilità, il prezzo petrolio ha mostrato notevoli oscillazioni nel 2022. L’invasione dell’Ucraina da parte della Russia il 24 febbraio ha creato una notevole incertezza e i prezzi sono aumentati di conseguenza. L’8 marzo, il Brent, il principale benchmark globale del settore, ha superato i 133 dollari al barile, balzando di oltre 50 dollari rispetto all’inizio dell’anno e raggiungendo un livello visto l’ultima volta nel giugno 2008, poco prima del tracollo finanziario globale.
Nessuno conosceva le conseguenze geopolitiche e molti temevano una sostanziale perdita delle forniture petrolifere russe. Ad esempio, l’Agenzia internazionale per l’energia (IEA) ha previsto che “da aprile, 3 milioni di barili al giorno della produzione petrolifera russa potrebbero essere chiusi” – circa un terzo della produzione totale della Russia e quasi il 3% della produzione globale. L’agenzia ha avvertito che ciò potrebbe produrre “la più grande crisi di approvvigionamento degli ultimi decenni”.
Tuttavia, quelle paure si sono gradualmente dissipate. Le esportazioni di petrolio russo si sono dimostrate più resilienti, grazie al funzionamento di base di un mercato globale liquido, che ha consentito un reindirizzamento del flusso commerciale con più greggio russo dirottato dall’Europa verso l’Asia e più petrolio mediorientale e altro petrolio non russo inviato in Europa. I prezzi sono diminuiti di conseguenza e hanno chiuso l’anno intorno agli stessi livelli di inizio. Tuttavia, su base annua, erano superiori del 43% rispetto al 2021.
Molti si chiedono se la marcia al rialzo accelererà nel 2023, come ampiamente previsto dai rialzisti di Wall Street. Sebbene la maggior parte delle previsioni pubblicate sui prezzi del petrolio per quest’anno siano state riviste al ribasso rispetto alle stime precedenti, attualmente rientrano nella fascia da $ 90 a $ 100 al barile.
L’andamento del prezzo del petrolio tra il 2022 e il 2023
Tuttavia, il track record del settore nella previsione dei prezzi del petrolio è scarso e qualsiasi ipotesi rischia di rivelarsi errata. Ciò è ancora più vero oggi, dato l’elevato livello di incertezza che circonda le dinamiche fondamentali che influenzano direttamente i mercati petroliferi ma agiscono in direzioni opposte: la geopolitica e la guerra economica, la Cina e le prospettive economiche globali sono i fattori più imprevedibili per quest’anno e oltre.
Quanto può incidere l’assetto globale sul prezzo del petrolio oggi
Il ruolo della Russia nei mercati petroliferi globali non può essere sottovalutato. È il terzo produttore mondiale dopo Stati Uniti e Arabia Saudita e il secondo esportatore dopo l’Arabia Saudita. È anche un membro chiave del gruppo OPEC+, dove è il secondo produttore dopo il regno saudita, con una produzione più del doppio del secondo produttore dell’OPEC, l’Iraq.
Quota OPEC+ della produzione per paese (dicembre 2022)
La Russia è anche il paese più sanzionato al mondo. In meno di un anno, la sola Unione Europea ha adottato nove pacchetti di sanzioni, prendendo di mira vari settori, imprese e individui nel paese. Di maggior rilevanza sono le sanzioni imposte al petrolio russo. Nel suo sesto pacchetto annunciato nel giugno 2022, l’UE ha annunciato che avrebbe vietato le importazioni dalla Russia di petrolio greggio e prodotti petroliferi raffinati, con effetto rispettivamente da dicembre 2022 e febbraio 2023. È stata concessa un’esenzione temporanea per le importazioni di petrolio greggio tramite oleodotto in quegli Stati membri dell’UE che, a causa della loro situazione geografica, non hanno valide alternative.
Poi, nell’ottavo pacchetto annunciato in ottobre, l’UE ha dichiarato che avrebbe imposto un tetto massimo al trasporto marittimo del petrolio russo per i paesi terzi, in linea con la raccomandazione del G7. Il limite consentirebbe ai paesi non UE di continuare a commerciare con il petrolio russo, utilizzando servizi dell’UE come assicurazioni e petroliere, a condizione che tale petrolio non venga pagato al di sopra del livello fissato dal limite. Il limite è stato fissato a $ 60 al barile il 3 dicembre 2022.
È interessante notare che, in seguito a quell’annuncio, i prezzi del petrolio sono diminuiti. Sebbene il governo russo abbia risposto che non avrebbe fornito petrolio a nessun paese che rispettasse il limite, la dichiarazione era scarsa nei dettagli e nelle specifiche, lasciando spazio a una potenziale flessibilità. Inoltre, il limite è vicino (o in alcune transazioni, ben al di sopra) a quello per cui è stato venduto il greggio russo, il che significa che non ha fatto alcuna differenza per gli acquirenti esistenti che di fatto rispettano il limite. Le preoccupazioni per le prospettive dell’offerta si sono attenuate “tra i segnali di un mercato del greggio ben fornito e i dettagli trapelati sul tetto massimo del prezzo del G7 sul greggio russo”, ha affermato l’OPEC nel suo rapporto sul mercato petrolifero di dicembre.
Sembra esserci consenso sul fatto che i mercati petroliferi subiranno una perdita più significativa di petrolio russo quest’anno rispetto al 2022.
